Рост прибыли банков возобновится в 2011 году

20.01.2009 | Служба новостей Росфирм

Рост прибыли банков возобновится в 2011 году

Одобренные российским правительством меры по борьбе с последствиями мирового экономического кризиса включают предоставление банкам господдержки на сумму свыше $200 млрд., из которых около $120 млрд. может быть предоставлено Сбербанку и ВТБ, - пишут аналитики ИК "Тройка Диалог" в своем обзоре. - В 2009 году рост банковского сектора замедлится до 15%, и госбанки укрепят свое лидирующие позиции, но при этом вынуждены будут принять на себя дополнительные риски». Аналитики пересмотрели перспективы развития сектора на нынешний год, оценили преимущества и недостатки посредничества Сбербанка и ВТБ в распределении средств и скорректировали прогноз результатов этих банков с учетом ухудшения условий их деятельности в следующем году.

«В 2009 году российские банки ощутят последствия кредитного кризиса и замедления экономического роста, - считают в "Тройке". - Базовый сценарий предусматривает снижение темпов роста их активов с 33% до 15%, сокращение прибыли из-за увеличения отчислений в резерв на потери по ссудам и ускорение долгожданной консолидации».

«Приоритетом кредитной политики обоих госбанков в следующем году будет посредничество в предоставлении государственных средств приоритетным отраслям, - считают аналитики. - Способность диктовать свои условия в части процентных ставок позволит Сбербанку и ВТБ увеличить маржу на 20-30 базисных пунктов, однако отчисления в резерв возрастут до 3% от среднего объема кредитов, что наряду с ожидаемым ослаблением рубля заставляет понизить прогноз прибыли на акцию в 2009 году на 37-43%. В 2010 году прибыль госбанков увеличится мало, что станет следствием кредитования компаний, находящихся в тяжелом финансовом положении. Настоящий рост возобновится лишь с уменьшением отчислений в резерв в 2011 году».

«Банковский сектор может опередить остальные. Акции банков первыми пострадали от кризиса и, возможно, первыми найдут дно, тем более что в нынешнем году основное беспокойство инвесторов начнет вызывать состояние уже реальной экономики, а не финансового сектора, - считают эксперты. - Благодаря рекапитализации за счет госсредств у иностранных банков коэффициент "цена / капитал" сейчас очень низок - 0,7. С другой стороны, не исключено, что существенное ухудшение качества кредитного портфеля сдержит рост банковских акций».

Аналитики «Тройки» скорректировали модели оценки Сбербанка и ВТБ с учетом более высокой безрисковой ставки доходности и вероятного ослабления рубля. Целевая цена Сбербанка снижена на 58% до $1,63 за акцию, а ВТБ - на 53% до $3,27 за ГДР. Эксперты по-прежнему рекомендуют «покупать» бумаги обоих банков.

«Даже после снижения прогнозов прибыли Сбербанка его акции остаются привлекательными: "цена / прибыль 2009о" и "цена / капитал 2009о" составляют соответственно 4,5 и 0,7 (с учетом 30%-го ослабления рубля они повышаются только до 5,8 и 1,0), - отмечают аналитики. - У Сбербанка балансовые показатели по-прежнему лучше, а кредитная политика более осторожна, чем у ВТБ». Аналитики рекомендуют долгосрочным инвесторам покупать акции Сбербанка уже сейчас, но иметь в виду, что если произойдет девальвация рубля, то в первые месяцы после нее бумаги банков будут среди аутсайдеров.

Источник: SmartMoney

Предыдущая | Следующая

назад