Инвесторы стали оптимистичней смотреть на риски России

29.01.2009 | Служба новостей Росфирм

Инвесторы стали оптимистичней смотреть на риски России

«За последние несколько недель доходности российских еврооблигаций достаточно сильно скорректировались с уровней junk bonds. Это означает, что многие инвесторы стали более оптимистично относиться к кредитным рискам России, - считают аналитики Unicredit Aton, - К 7 января 2009 года доходность облигаций Россия-30 опустилась с 11,3% до 9%, то есть до уровня конца 2002 года. Доходности большей части корпоративных облигаций с середины декабря упали на 100-400 базисных пунктов».

Вместе с тем российские CDS торгуются на уровне, предполагающем высокую вероятность дефолта, отмечают аналитики: «Пятилетние CDS торгуются на уровне 790 б.п., то есть, инвесторы согласны заплатить 7,9%, чтобы застраховать себя от дефолта суверенного долга России. В начале декабря этот показатель составлял 0,875%. Премия к турецким CDS составляет почти 330 б.п., а к бразильским - 440 б.п., тогда как кредитные рейтинги и макроэкономические ситуации стран сопоставимы».

Участники рынка сильно обеспокоены ухудшением макроэкономических показателей России, вдобавок к этому цены на нефть остаются низкими, а рубль продолжает падение, отмечают в Unicredit Aton. Согласно последним доступным данным ЦБ, в октябре 2008 года внешний долг России составлял $540,5 млрд., тогда как золотовалютные резервы составляли $547 млрд. К 16 января резервы упали до $396 млрд., однако, скорее всего, долг также сократился, считают аналитики.

«На восстановление российского фондового рынка во II-ом и III-ем кварталах 2009 года в равной степени повлияют рост цен на нефть и укрепление рубля. Поэтому суверенные облигации России и некоторые квазисуверенные евробонды являются хорошим вложением средств, - считают эксперты, - В настоящее время лучше всего сосредоточиться на таких облигациях с дальним сроком».

Среди корпоративных облигаций аналитики выделяют некоторые выпуски нефтяных (ЛУКОЙЛа и TNK-BP) и мобильных компаний (МТС и «Вымпелком»). Доходность облигаций TNK-BP-13, к примеру, упала с недавних 21,3% до 16,5%, однако все еще выше уровня первого полугодия 2008 года - 7,3%. Эксперты также рекомендуют держаться подальше от евробондов, выпущенных банками и циклическими/промышленными компаниями.

Источник: SmartMoney

Предыдущая | Следующая

назад